鲍威尔发声 美国股指大涨1.4%!机构把脉四季度A股巿场机遇

鲍威尔发声 美国股指大涨1.4%!机构把脉四季度A股巿场机遇
2019-10-30 11:40:38

美国股市昨晚改变了下跌趋势,三大指数合计上涨逾1%,道琼斯工业平均指数上涨逾370点。

本周的最终数据——美国非农就业数据低于预期,但失业率降至半个世纪以来的低点,给一度在周中“恐慌”的市场带来了安慰。周五开盘小幅走高后,美国三大股指走高。

北京时间5日凌晨,美联储主席鲍威尔(Powell)的声明为股市增添了催化剂,并推动了一波上涨。他表示,美国经济正面临“三低”挑战,美联储将尽力确保经济保持良好水平。

截至收盘,道琼斯工业平均指数上涨372.68点,涨幅1.42%,至26573.72点。S&P 500指数上涨41.38点,涨幅1.42%,至2952.01点。纳斯达克综合指数上涨110.21点,涨幅1.40%,至7982.47点。

这波强劲上涨也提振了一度因几组经济数据和本周中期美欧贸易形势恶化而暴跌的美国股市。道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数周都下跌收窄,纳斯达克指数周变红。

随着假期接近尾声,a股也将“开幕时见”根据股指期货数据和机构分析,a股可能表现出弹性和上涨。随着第三季度盈利季节的开始,投资者可以在季度市场寻找一波机遇。

经济数据和事件因素影响市场神经

北京时间10月4日晚,备受关注的最新“非农数据”发布。数据显示,9月份美国非农就业岗位增加了136,000个,低于预期的145,000个。然而,失业率出人意料地从3.7%降至3.5%,为50年来的最低水平。

一些分析师表示,尽管非农业数据不如预期的好,但也不至于糟糕到成为“经济快速疲软”的真正大锤。市场反应相对平静。

然而,前几天经济数据接连走低,加上一些其他事件因素,导致市场一度恐慌:周二和周三,被称为“小型非农”的9月ism制造业pmi和adp就业数据并未如预期。美国股市连续两天下跌,道琼斯工业平均指数在两个交易日下跌逾800点。

周四,美国9月份ism非制造业采购经理人指数也低于预期,达到三年多来的最低水平。随着市场消化了前两天经济放缓的担忧,以及美联储(fed)因连续糟糕的经济数据而降息的可能性上升,市场情绪在一定程度上升温。根据芝加哥商品交易所(cme)美联储(Federal Reserve)的观察工具,市场预计美联储在10月会议上降息的概率将超过90%。

一些分析师表示,尽管制造业疲软,但美国经济的特点是就业和消费相对强劲。如果制造业疲软的迹象传递到就业和消费端,将会给经济前景蒙上一层乌云,市场担忧不难理解。

此外,一些事件因素也在影响市场神经,如美国众议院民主党发起的对特朗普的弹劾调查进程、欧美贸易关系恶化、英国脱欧前景不容乐观。在上述背景下,本周全球市场的剧烈波动可以被视为压力和不确定性的爆发。

10月2日,世界贸易组织(世贸组织)宣布裁定欧盟非法给予空客补贴,美国可以对欧盟每年价值高达75亿美元的商品征收惩罚性关税。美国贸易代表办公室后来发表声明,决定从10月18日起对一些欧盟商品征收关税,从飞机和挖掘机等工业品到火腿和奶酪等农牧产品不等。欧盟委员会官员表示,如果美国动用关税棒,欧盟将别无选择,只能反击。

英国退出欧盟也会影响市场。10月31日是英国退出欧盟的最后期限。英国首相约翰逊10月2日向欧盟提出了英国退出欧盟的最终计划——用“四年双边界”计划取代此前备受争议的“后备安排”,以解决北爱尔兰边界问题,并表明英国的让步。然而,根据最新的英国媒体报道,欧盟仍可能拒绝妥协,“硬英国退出欧盟”的风险很高,除非英国退出欧盟再次延期。

美联储主席鲍威尔再次发声

如果降息预期的上升是美国股市上涨的驱动力之一,那么美联储主席鲍威尔(Powell)在北京时间5日凌晨发表的声明就增加了一个催化剂。

美国联邦储备委员会主席鲍威尔(Powell)在今天上午的听证会上表示,美国经济正面临“三低”挑战,即低增长、低通胀和低利率。美联储正在研究实现2%通胀目标的方法。他强调,美联储将尽最大努力确保经济保持良好水平。

尽管鲍威尔在讲话中没有给出未来利率趋势的明确指引,但他的声明向市场展示了美联储保护经济增长的决心,并没有过多触及市场降息预期。芝加哥商品交易所数据显示,截至目前,市场的预期降息概率为76.4%,虽然略低于昨日的79.6%,但仍然很高。

然而,9月份的“鹰派降息”仍让美联储未来的降息步伐显得不确定。根据9月会议记录,美联储政策制定者在降息问题上的分歧已经扩大:7票赞成降息25个基点,2票反对降息,1票赞成降息50个基点。

加拿大帝国商业银行(Imperial Commercial Bank)指出,非农报告可能支持美联储在10月份保持不变,并在12月份继续降息。CICC分析师预测,美联储将在第四季度再次降息25个基点。荷兰国际集团首席经济学家预计美联储将于今年12月再次降息。

目前,在市场猜测降息的同时,美联储是否会在10月份的利率会议上重启“扩表”已成为另一个主要焦点。此前,银行间突然出现的“资金短缺”导致美联储通过提供休眠了十年的回购工具释放了大量流动性。然而,一些分析指出,这一波操作可能难以满足市场需求,美联储需要拿出一个长期的解决机制。

值得注意的是,第四季度的开幕也意味着第三季度的结果将很快公布。数据机构factset9在9月底预测,S&P 500指数第三季度的表现将同比增长-3.7%,仍处于下行通道。如果企业业绩继续下滑,这将间接为刺激措施增加一个理由。

然而,CICC海外战略团队表示,全球宽松政策能够在短期内提供的刺激正在逐渐减少。9月份联邦公开市场委员会会议后,各类资产价格基本处于混乱和窄幅波动状态。展望10月,投资者仍面临熟悉的“困境”。从这个角度来看,即使美联储在10月份继续降息,由于上述因素和预期被提前消化,对市场的刺激将是有限的。

该机构认为,考虑到资产价格中包含的预期和短期内重大事件的进展,海外重大资产价格将缺乏明确的方向,可能仍会曲折前进,股票和债券的配置将保持平衡,或者采取相对安全的策略。在高度不确定的环境下,单边博弈的任何一个方向都不具有成本效益。

贝莱德第四季度全球投资展望报告称,贸易纠纷和地理位置已成为经济和市场的主要驱动力。虽然适度冒险可能会产生回报,但更有可能降低风险操作,建议注意投资组合的灵活性。该机构仍然看好美国股票和新兴市场债券。

制度性脉博a股的假日后表现

外围市场的剧烈波动发生在a股的“休假日”。那么,度假后市场将如何解释呢?

从历史上看,在过去十年的十一月假期后的第一周,大多数沪深股指都上涨了。从股指期货来看,截至新闻稿,富时中国a50指数期货上涨0.73%,表明a股假日后上涨的可能性很高。

对于假期后a股市场的表现,许多机构给出了乐观的预期。大多数组织认为短期的波折是不可避免的,但总的趋势不必悲观,这份三季度报告值得期待。

招商局证券认为,10月份市场短期内缺乏明显的催化作用或进入盘整状态。今年以来,高繁荣的消费部门和繁荣程度提高的技术部门已经成为大赢家。将测试三季度报告中的集中披露。建议关注美国股市是否会大幅调整,10月份基建审批是否会加强,是否会提前发行特别债券,以及第三季度报告的情况。

东方证券认为,a股估值仍低于历史中间价,具有高性价比。国内政策将继续对冲外围风险,预计将继续修复风险偏好。此外,全球降息周期的开启有利于修复股权资产的风险溢价,并有利于a股市场在第四季度上涨。然而,该机构也指出,这种上升不会在一夜之间实现,而且仍有重复的可能性。

在细分方面,东方证券认为机会主要存在于以下四个方面:

1.估值低廉、净资产收益率稳定、业绩增长率稳定的大型金融部门

2.具有积极基础和向上政策趋势的科学和技术部门(电子、计算机、通信、军事)

3.当经济稳定周期到来时,前周期可选消费部门(主要是汽车)可以获得一定的弹性

4.领先股票净资产收益率的长期稳定性在20%左右,长期看涨的消费和医药行业是必不可少的。

太平洋证券指出,a股市场在第四季度上半年面临调整压力,但在经济疲软的环境下,新一轮自下而上的政策值得期待。随着外国投资的增加,市场将再次回升。建议增加增长、金融、贵金属和其他部门的分配,并关注反周期基础设施部门。

渤海证券继续看好中小股票,表明未来寻找具有业绩和估值优势的中小股票目标是一个重要的配置方向。建议关注两条主线:第一,反周期调整加剧背景下基础设施板块的自下而上功能。第二,建议关注去年高商誉冲减板的弹坑效应。

编辑:张南和于洪波

资料来源:中国证券报

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